📘
📘 Finansal Yönetim · Konu 13 / 20
Kâr Dağıtım (Temettü) Politikaları
Temettü (Kâr Payı) Nedir?
İşletmenin bir faaliyet dönemi sonunda elde ettiği net kârın, genel kurul kararıyla şirket ortaklarına (hissedarlara) payları oranında dağıtılan kısmıdır. Nakit olarak veya bedelsiz hisse senedi şeklinde dağıtılabilir.
1. Temettü Teorileri
- Temettünün İlgisizliği Teorisi (Modigliani ve Miller): Mükemmel piyasalarda temettü politikasının şirket değeri ve hisse fiyatı üzerinde hiçbir etkisi yoktur. Yatırımcı için önemli olan şirketin kâr payı dağıtması değil, varlıklarının getiri gücüdür.
- Eldeki Kuş Teorisi (Gordon ve Lintner): “Eldeki bir kuş, daldaki iki kuştan iyidir.” Yatırımcılar gelecekteki belirsiz sermaye kazancı yerine, bugünkü kesin nakit temettüyü tercih ederler. Bu nedenle yüksek temettü ödeyen şirketlerin değeri artar.
- Vergi Farklılaşması Teorisi: Sermaye kazancı vergisinin temettü gelir vergisine göre daha düşük olduğu ülkelerde, yatırımcılar şirketin kârı dağıtmayıp bünyede tutmasını tercih eder.
2. Kâr Payı Dağıtım Yöntemleri
| Yöntem | İşleyiş Mantığı | Yatırımcı Algısı |
|---|---|---|
| Sabit Tutarlı Temettü | Kâr artsa da azalsa da her hisse başına sabit bir TL tutarı ödenir. | Güven verir, düzenli gelir arayan emekliler ve fonlar sever. |
| Sabit Dağıtım Oranı | Elde edilen net kârın sabit bir yüzdesi (örn: her yıl %40’ı) dağıtılır. | Kâr düştüğünde temettü de düşer; hisse fiyatında dalgalanma yaratabilir. |
| Artık (Rezidüel) Temettü | Şirket önce tüm kârlı yatırım projelerini finanse eder; eğer geriye para artarsa temettü dağıtır. | Hızlı büyüyen teknoloji şirketleri uygular. |
📘 Finansal Yönetim — Bu Dersin Tüm Konuları
13.
Kâr Dağıtım (Temettü) Politikaları
Şu an buradasın
💬 Öğrenci Yorumları & Soru-Cevap 0
Bu sayfa hakkındaki sorularını, ders notlarını veya görüşlerini diğer AÖF öğrencileriyle paylaş.
🔒 Sadece Üyeler Yorum Yapabilir
Yorum yazmak, soru sormak ve diğer öğrencilerle yardımlaşmak için ücretsiz üye girişi yapmalısın.
Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu sen yaz! 🚀